根据国家统计局数据，今年1至8月，我国水泥产量为11.59亿吨，同比下降10.70%，主要由于受到下游地产行业的影响，需求呈现疲软态势。根据卓创资讯，2024年1至9月，熟料线运转率平均为47%，同比下降11%；粉磨开工率平均为40%，同比下降6%。

“供应端继续压缩的空间已经很小，因此2025年水泥价格的关键因素将转移到需求端的改变上。”王琦认为，2025年水泥需求存在一定好转预期，主要基于两方面因素，房地产市场有可能在政策驱动下“止跌回稳”，以及流动性的释放，进而带动存量土地开发速度加快，以及新增房地产投资的增长。

据Wind数据，10月12日至10月18日，30个大中城市商品房销售面积273.78万平方米，同比增长9.62%，环比大幅提升93.74%。

10月17日，住房和城乡建设部表示，在系列政策作用下，经过3年调整的房地产市场已开始筑底。住建部将通过货币化安置，再增加100万套城中村和危旧房改造。截至10月16日，“白名单”房地产项目已审批通过贷款达到2.23万亿元，预计到年底前将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿元。

随着一系列地产组合拳的落地，市场上对于需求端能得到支撑持相对乐观的观点。天风证券在研报中指出，随着政策的持续发力，地产链条上相关建材基本面有望逐步完成筑底。在财政刺激预期升温背景下，四季度基建投资有望持续提速，对需求端形成进一步支撑。

多家上市公司也对政策的提振作用进行了回应。塔牌集团最近在接受机构调研时表示，近期中央持续稳地产，支持地方政府化债，预计对基建和房地产有一定的提振作用。公司将抓住销售旺季的机遇，密切关注需求复苏情况和市场竞争态势，灵活调整销售策略以应对市场变化。

“房地产市场调控的目标仍然是回稳，因此对于房价以及房地产投资的大幅提升不应当抱以太大预期，相应水泥市场需求也将趋向于小幅回升的预期。”王琦分析，预计水泥需求较2023年可能会有2%—3%的增幅，而相应对水泥价格的提振或许更为明显，全年均价或有10%左右涨幅，达到350至360元/吨。