第三季度以来，全球大宗商品的颓势依旧，包括高盛、花旗、摩根大通、瑞银在内的多家投行对铁矿石的预期均不看好。

　　彭博社称，铁矿石延续跌破每吨50美元的跌势，并触及7月份来最低点，随着供应增加、中国需求放缓，市场担忧铁矿石市场供大于求的局面将持续到2016年，铁矿石的价格正跌回每吨50美元。

　　高盛集团也认为，由于美元强势、能源价格下跌、输入成本下降以及生产力改善预期驱动，大宗商品成本压缩，铁矿石价格将进一步下跌。高盛资管资深投资经理Katie Hudson向彭博社表示：“主要的生产商正以每吨20美元的成本增加供应，这让你看到了市场有多么脆弱。”Hudson表示：“我们对铁矿石保持谨慎。供应的增加以及需求的疲软令我们担忧。”

　　研究机构BMI Research预计，由于供应增量明显超过小矿企削减的产量，明年铁矿石价格跌幅会扩大。

　　除了投资机构，就连铁矿石生产商对未来铁矿价格也表现出较为悲观的态度。必和必拓铁矿石营销副总裁Alan Chirgwin近日向《澳大利亚金融评论报》(Australian Financial Review)表示，铁矿石价格仍将逐步下跌，直到在远低于每吨50美元的价格水平上找到底部时为止。

　　“由于年末铁矿石需求的季节性下降，铁矿石价格很可能在年内下降到40美元/吨以下。”Merchant商品基金旗下RCMA投资管理基金经理Michael Coleman说，铁矿石生产商在降低成本方面很成功，这意味着铁矿石价格有可能进一步下跌至35美元/吨。

　　分析：40美元/吨是支撑吗

　　今年以来，铁矿石价格已经下跌超过32%。铁矿石最高价格出现在1月6日的71.38美元/吨，最低价格是7月8日的45.13美元/吨。10月中旬以来，铁矿石价格一路下跌。仅仅在10月份，铁矿石价格下跌幅度就超过12%。有观点认为此次下跌或是一次深度下跌，甚至存在突破40美元/吨的可能。

　　2013年以来，铁矿石供应量的增速大于全球粗钢产量增速，导致铁矿石市场供应过剩。尽管如此，四大矿商依然通过增产降本来提高利润，同时，将高成本矿商挤出市场。从矿商的角度看，铁矿石的价格处于什么水平主要取决于2个方面，一是市场需求的变化，二是市场主要矿商的价格支撑位。

　　四大矿商中，就目前来看，力拓综合成本最低，必和必拓次之，淡水河谷和FMG的成本最高。淡水河谷和FMG的产量之和占到四大矿商相当大的比例。因此，分析铁矿石矿价的支撑点，只需对淡水河谷和FMG的成本进行核算和分析即可。

　　可以看出，第三季度，FMG的铁矿石现金成本已经降低至18美元/吨，这一水平与力拓的15.2美元/吨和必和必拓的17.01美元/吨差距已不大。因FMG保持着较高的负债率，导致利息占成本比重相对较大。通过计算现金成本、运输费用、税费、管理费、利息、可持续资本支出和水分等，FMG的成本支撑位达到39美元/吨，这意味着铁矿石到岸价如果等于或低于39美元/吨，FMG利润空间几乎完全被压缩。这就可以解释，在今年4月份铁矿石价格一度达到45美元/吨时，FMG突然宣布保持1.65亿吨的年产量不变的原因了。