市场期待已久的一揽子增量财政政策终于落地了，主要内容包括拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本，叠加运用专项债、专项资金、税收政策等工具推动房地产市场止跌回稳，以及加大对重点群体的支持保障力度。

除这四项政策外，财政部部长蓝佛安表示，还有其他政策工具也正在研究中，比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。

界面新闻采访的分析师认为，保守估计，本次一揽子增量财政政策规模或在5万亿元以上，重点是化债和基层“三保”（保基本民生、保工资、保运转），加上此前央行发布的一揽子增量货币政策，将共同推动中国经济回升向好，为今明两年实现较快增长提供支撑。

银河证券宏观经济研究员聂天奇对界面新闻表示，本次会议政策方向虽是“意料之中”，但提及多项具体内容和官方表态实属“预期之外”，如果算上弥补财政预算收支缺口，相关政策涉及工具体量至少在5万亿元以上。

广开首席产业研究院研究员刘涛表示，包括调整预算在内，此次财政政策刺激规模约为5万亿-6万亿元，但其中一部分不一定能在今年第四季度落地，可能要到2025年。

分析师指出，由于预算调整需经全国人大常委会审批，因此对于具体的政策体量，仍需密切关注10月或11月召开的十四届全国人大常委会第十二次会议的相关议程。

化债规模或达3万亿元

财政部部长蓝佛安在今天的发布会上说，为了缓解地方政府的化债压力，除每年继续在新增专项债限额中专门安排一定规模的债券用于支持化解存量政府投资项目债务外，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。

蓝佛安没有透露具体的置换金额，但他提到，2023年安排了超过2.2万亿元地方政府债券额度，支持地方特别是高风险地区化解存量债务风险和清理拖欠企业账款；今年以来已安排了1.2万亿元。

他强调，“这项即将实施的政策，是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施，这无疑是一场政策及时雨，将大大减轻地方化债压力，可以腾出更多的资源发展经济，提振经营主体信心，巩固基层‘三保’。”

分析师认为，“力度最大”意味着规模至少要超过2万亿元，可能达到3万亿元甚至以上。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，今年地方政府债务限额将从当前的46.79万亿元较大幅度上调，额度上调后，将在四季度发行较大规模的地方政府特殊再融资债券，用于置换地方政府存量隐性债务，估计规模有可能达到2万亿-3万亿元左右。

刘涛也表示，置换地方政府存量隐性债务规模可能在2万亿-3万亿元，重点是支持12个债务负担较重的省份化债。

“地方政府隐性债务规模一般认为是30万亿-50万亿元，如果全要靠中央政府置换是不可能的。这个有点类似于引导基金的性质，中央置换一部分最急需的，剩下还是要靠地方政府未来自己发债来置换。在区域使用上，主要是优先支持12个高负债省份。”刘涛说。