Wind数据显示，截至6月3日，今年以来，可统计的658只货币基金（份额分开计算，下同）的平均净值增长率仅约为0.89%，较2019年同期的1.11%下降了0.22个百分点。而在净值增长率走低的背后，是超四成货币基金“破1.5”的7日年化收益率。从全市场情况来看，6月3日，已有295只货币基金的7日年化收益率低于1.5%，占比44.83%。整体而言，货币基金的7日年化平均收益率降至1.538%。

 

　　与此同时，6月3日，最大的货币基金天弘余额宝的7日年化收益率也仅为1.486%，万份收益为0.3821元，刷新了历史低点。而除天弘余额宝外，北京商报记者统计发现，支付宝旗下的余额宝对接的其余28只货币基金中，最新7日年化收益率已低于1.5%的也达到12只，占比近半。其中，最高的兴全添利宝货币约为1.75%，最低的长盛添利宝货币则仅为1.09%。

 

　　值得一提的是，仅两个月前，即今年4月初，天弘余额宝的7日年化收益率仍在2%附近徘徊。彼时，货币基金的平均7日年化收益率也在2%左右。换句话说，两个月的时间，货币基金本身就较低的7日年化收益率平均再度下降了0.5个百分点。

 

　　长量基金资深研究员王骅认为，央行货币政策更加强化逆周期调节和结构调整功能，导致短端利率快速下行，而货币基金是用摊余成本法计价的，市场利率下行也就直接导致了货基7日年化收益率的下降。北京某中型公募基金宏观研究员也指出，作为多数货币基金主要配置的资产标的，同业存单的利率在前期也出现了明显的下跌。虽然近期利率有所回升，但由于货币基金对市场变化的反应没有债券型基金等那么敏感，这一变化传导至货币基金则仍需一段时间。后续若同业存单利率能保持平稳回升的态势，则货币基金的7日年化收益率也有望随之提高。

 

　　王骅也坦言，近期货币政策有边际收紧的迹象，反映在短端利率上升，尤其是回购利率被逐渐拉到公开市场操作利率的位置，短端利率回升虽然对债市情绪造成了较大影响，但是对货币基金的7日年化收益率实际上是利好的。往后看，货币基金收益率的中枢可能会随着这波资金利率的提升而上移。

 

　　从可能上升的范围来看，沪上一位市场分析人士认为，以7天的回购利率为例，基本上会回到7天逆回购附近，今年2月的回购利率在2%-2.2%区间，而当时天弘余额宝的7日年化收益率也在2.3%左右。若央行未来继续保持类似的操作，则货币基金的7日年化收益率或也会慢慢回到2%附近。“但跟缓慢回落一样，回升也是需要一个过程的，不排除回升期间央行再度放松货币政策，甚至是调低政策利率情况的出现。”该分析人士如是说。

 

　　需要注意的是，虽然近期收益率仍处于下行区间，但在市场资金避险情绪浓厚的背景下，货币基金的规模仍在持续增长。据中基协披露数据显示，货币基金规模在今年前4个月陡增1.5万亿元，最新达到8.62万亿元，仍占据公募基金的“半壁江山”。有业内人士指出，由于当前全球疫情仍存不确定性，对于风险偏好较低的普通投资者而言，货币基金依然是不错的避险选择。

 

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