美联储宣布降息后，美国股指期货应声下跌。纳指100小型股指期货跌幅为4.54%，触发交易限制；标普500小型股指期货跌幅为4.79%，触发交易限制。

 

　　3月16日，亚太市场全线走弱。日经225指数、韩国综合指数、中国香港恒生指数均出现了大幅下跌。A股方面，截至16日收盘，沪综指报2789.25点，跌3.4%；深成指报10253.28点，跌5.34%；创指报1910.77点，跌5.9%，北向资金流出超百亿元。欧洲市场方面，英国富时100指数、法国CAC40指数、德国DAX指数开盘跌声一片。

 

　　美联储降息至接近零，重启量化宽松政策，为何资本市场并不领情？

 

　　湘财证券首席经济学家李康接受经济日报记者采访时表示，一方面，美联储紧急降息操作超出市场预期，一定程度上加剧了市场恐慌。货币政策很重要的一点是引导预期，超出市场预期的货币政策行为可能会打乱市场预期，从而使得原本的政策效果大打折扣；另一方面，基准利率区间降至零附近，也意味着美联储的常规货币政策工具已经用完，后续只能实施非常规货币政策操作，这也可能会被市场视为“利好出尽”。

 

　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊认为，虽然美联储行动的时间点和力度超预期，但是非但没有起到提振市场的效果，反而令投资者情绪变得更为悲观。美国政府对疫情本身“轻描淡写”，但在金融政策上却作出超预期的反应。市场投资者认为，疫情对经济的冲击可能比预想更为糟糕，从而形成恐慌情绪，导致全球资本市场更为动荡。

 

　　对于美国股指期货熔断，中大期货首席经济学家景川接受记者采访时表示，由于期货市场本身自带杠杆，加上严格的风险控制体系，由期货市场本身流动性引发金融危机的可能性很小，其运行主要受到经济下滑所带来的供需变化，以及疫情蔓延对于经济打击的间接影响。

 

　　近期，海外市场暴跌，A股也跌了一些。

 

　　国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，外围股市大跌，也要理性看待，不必过度恐慌。从金融层面看，尽管全球股市下跌，但金融体系的融资功能整体正常，虽然有一定的流动性紧张，但美联储和各国央行的系列操作，会对市场稳定起到一定作用。

 

　　融通基金总经理张帆接受记者采访时表示，外资普遍认为我国防控疫情比其他国家更加果断有效，并且对全面复工复产的进度感到乐观。不过，由于海外股市暴跌，海外基金的A股占比被动提升，叠加基金面临赎回压力，外资近期或将逐步减低A股配置。但是，随着国内疫情基本接近尾声，国内宏观数据的好转也指日可待，海外市场对A股的情绪扰动或将减少。

 

　　新时代证券首席经济学家潘向东表示，未来海外疫情仍处于发酵期，市场震荡不可避免，但大幅下跌的风险警报或许会逐步解除。A股在海外市场震荡期间，预计也将处于调整阶段。一旦海外市场底部出现，A股将继续沿着自有的上升通道演进。

 

　　李康表示，受疫情影响，各国纷纷推出宽松货币政策，也打开了我国货币政策操作空间，能够保证市场的流动性充足。在我国疫情能够得到有效控制的情况下，严格管控境外疫情的输入，相对宽松的流动性环境，能够为A股提供底部支撑。展望A股后续表现，短期内可能会受外部市场环境影响，从而出现一定程度波动。

 

　　中信证券认为，本轮全球市场动荡不会诱发更大系统性风险，A股市场拥有充足韧性，预计全球资本市场情绪的拐点与国内经济修复、产业资本入市在二季度形成共振，A股在全球资产配置中权重明显上升，预计3月下旬将是全球疫情观察期。

 

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