随着金融去杠杆深入,银行存款来源萎缩,银行通过发行同业存单获取资金已经成为常见手段之一。《证券日报》记者统计发现,3月份以来,有多家银行发行的同业存单未获足额认购,包括渤海银行、盛京银行、柳州银行等多家股份制商业银行与城商行。
买方不积极,卖方热情也在降低。申万宏源认为,与往年同期比较来看,今年2月份同业存单发行管制较为显著,发行量为1.48万亿元,大幅低于去年同期1.94万亿元的规模。而从今年开始,国有大行对同业存单态度由冷转热。截至目前,国有大行同业存单发行规模分别较去年同期增加2892.1亿元,是去年同期的22倍。
中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼对本报记者表示:“银行发行减少和去年监管政策有一定关系,第一季度开始将同业存单纳入MPA 同业负债占比考核,部分银行主动调整了负债结构。”
认购率不足
实际认购额度低至一成
同业存单是作为同业存款的替代品出现,同业存单是商业银行进行主动负债管理的重要工具。根据本报记者数据统计,在3月份以来发行的同业存单中,以三月期限居多,也有少部分银行发行1年期产品,参考收益率在4.60%到5.20%之间。不过在近期发行的产品中,认购不足额的同业存单较多。
例如柳州银行股份有限公司2018年第037期同业存单,于3月16日发行,期限3个月,参考收益率4.98%,计划发行5亿元,实际发行仅5000万元,仅为计划发行的一成。
盛京银行股份有限公司2018年第110期同业存单,同样于3月16日发行,期限为1个月,参考收益率为4.90%,计划发行5亿元,实际发行1.4亿元,不足计划发行额度的三成。
还有某城商行发行的2018年第015期同业存单,一年期限,参考收益率5.23%,计划发行10亿元,实际认购仅3000万元,不足计划额度一成。
除此之外,还有多家上市银行与城商行的同业存单未得到足额认购,一般来说,上市银行同业存单实际认购数都能达到预计发行的一半以上。
某城商行金融市场部人士分析,市场供给压力和银行定价是造成认购冷的原因,进入3月份,同业存单突然放量,市场供应充足,此外,一月期产品由于期限短,对于资金价格,一般机构都能够准确预判,但是一年期产品,现在多数机构都不愿意持有。
国有大行同业存单发行
规模上升
央行披露数据显示,2017年同业存单发行保持较快增长,全年累计发行20.2万亿元,同比多发行7.2万亿元。上半年,同业存单余额稳步上升,下半年受监管强化、金融体系去杠杆等因素影响,同业存单余额呈波动下降趋势,年末银行同业存单市场余额为8.03万亿元,较2017年8月份的最高点回落0.41万亿元。
去年,监管部门出台多个文件直指同业存单,新规包括将同业存单纳入MPA同业负债占比指标考核、将同业存单发行期限限定在一年以内,防止银行借道货币基金进行套利,限制货币基金投资同业存单等金融工具的集中度和低评级资产占比,对资产规模5000亿元以上银行发行的同业存单进行考核,对资产规模5000亿元以下银行发行的同业存单进行监测等,许多重要监管于2018年生效。
这也使得2018年各家银行对于同业存单态度不一。浦发银行作为同业存单存量第二把交椅,公告称今年同业存单发行额度为7000亿元,较2017年计划发行9000亿元缩减12.5%。这是该行自2014年以来首次缩减发行额度。
恒丰银行从2017年的计划发行3500亿元减到3000亿元,渤海银行从2017年的2600亿元计划发行规模缩减到2500亿元。
也有部分银行计划发行规模有所增长,其中,天津银行、哈尔滨银行分别由2017年的1200亿元、750亿元增加至2018年的1600亿元、1000亿元。
有银行在发行计划中表示,同业存单发行作为该行重要的负债来源,2018年亦将继续重视存单的发行,还有银行称将减少线下吸收同业存款的规模,增加发行同业存单、债权回购等标准化产品,来作为资产负债管理工具。
股份制商业银行中,平安银行、中信银行、民生银行、光大银行、招商银行计划发行同业存单金额均与去年持平,分别为5000亿元、5000亿元、6000亿元、6000亿元和5000亿元。
国有大行方面,以往除交通银行外,其他四家银行对同业存单的热情都不高,中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼认为,此前国有大行的负债来源比较多,同业存单相对成本较高。
不过从今年开始,国有大行对同业存单态度由冷转热。截至目前,国有大行同业存单发行规模分别较去年同期增加2892.1亿元,是去年同期的22倍。
此外,数据显示,已披露2018年同业存单发行计划的435家银行中,有39家银行2017年并未备案,部分千亿元规模以下的中小银行同业存单备案额度出现剧烈缩量。
恒丰银行研究院研究员唐丽华认为,部分中小银行因此需要重新调整资产负债结构,寻找新的负债路径,结束对同业存单的过度依赖。同业存单被纳入同业负债管理后,受外部因素影响冲击更大,短期大额波动性更加剧烈。银行可以将同业存单的流动性管理和资产规模扩张进行相互平衡,在流动性管理框架下,对表内外各项资产负债开展现金流测算,合理控制对同业存单融资的依赖程度和发行规模,降低期限错配风险。同时,合理匹配同业投融资的资金来源与运用过程中的期限、利率和规模。完善压力测试、流动性监测体系和流动性风险应急处置机制等。
同业存单价格过山车
今年年初,银行同业存单价格出现了剧烈波动,一度持续走低,1月份,期限为一月期的同业存单发行利率最低时低至3.50%,随后大幅反弹,最高值逼近4.90%,随后2月份,同业存单利率又开始大规模下滑。
在这个价格剧烈波动的节点,多家银行大规模发行同业存单,以盛京银行为例,其1月底同业存单发行规模为550亿元,而不到一个月,盛京银行发行规模就达到了2400亿元,几乎为去年全年的一半。
与盛京银行类似的还有渤海银行、苏州银行、华融湘江银行、长沙银行、天津银行等,而事实上,这些银行发行同业存单的时点正是几个月以来的最低点。
申万证券认为,2月份不同银行同业存单配置在持续分化。全国性商业银行和农商行增持同业存单,城商行减持同业存单。剔除春节因素影响,综合观察前两个月同业存单的配置情况可以看到,全国商业银行增持711亿元,农商行增持953亿元,城商行减持465亿元。和去年同期相比,全国商业银行由减持转为增持,农商行增持幅度基本持平,城商行减持幅度有所降低,但仍是同业存单主要的减持银行。2017年 12月份发布的银行流动性新规均对银行配置同业存单进行了一定约束,监管效果初步显现。城商行压力较大,全国性商业银行和农商行压力较小。
唐丽华认为,部分中小银行负债端承压显著,特别是表外理财资产占比较大的银行压力更大。去杠杆导致同业负债收缩,特别是短期负债。但同时,银行业的资产端无法同步压缩,因此,存款竞争将更加激烈,而价格也将随之抬升。
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