前几年创业者路演时，频繁讲述“互联网故事”，以此吸引投资。然而本届比赛似乎回到了前互联网时代：所有决赛项目，都来自医疗、金融、教育等传统领域，几乎没人再提“互联网”这个词。

 

　　这是不是意味着，中国市场上的投资风向已经更加理性？而创业者，也更加注重创新的独特性和含金量了？

 

　　创业人口正在变化，成熟创业者受青睐

 

　　3月6日18点，陆家嘴的哈佛中心灯火通明，由哈佛商学院中国校友会和真格基金共同举办的2018年度创新大赛亚太区决赛正在这里上演。

 

　　圆形的阶梯教室里，40多位投资者齐聚一堂，共同评估杀入决赛的6个创业项目。这是一场比赛，更是一次创业者集中寻找风投的良机。

 

　　大赛前期选送了近70个创业项目，初赛时，许多项目已经获得前来聆听的风投青睐，而决赛亮相的6个项目，可谓百里挑一。换句话说，决赛的项目特征、内容倾向、风投态度，某种程度上，也可从侧面反映中国市场的产业发展和投资风向。

 

　　比赛现场，每个项目有8分钟陈述、8分钟回答投资人的提问。让人印象深刻的是，现场没有人超时。即便来不及讲完自己的故事，6个创业者也选择遵守时间。

 

　　显然，这是一群成熟的创业者，因为他们心里清楚，比起洋洋洒洒的自我表达，投资人的提问环节其实更有启发和价值。

 

　　这种成熟还表现在年龄和资历上：今年没有刚毕业的大学生。有些拥有海外留学背景，有些曾经在企业任职多年。不少创业团队的名单一排排亮出来十分耀眼，其中不乏海外大学教授、企业中高管、高端技术人才。

 

　　而这一切，似乎都印证了哈佛校友、风投人高毅的感受：我们的创业人口正在发生微妙的变化。

 

　　犹记得几年前，同样在哈佛中心，一场50多名投资人对6个创业项目的路演在此举行，当时有一半是大学生创业团队，他们不仅年轻，且明显经验不足，不仅陈述时严重超时，内容的取舍上也详略不当，投资人想了解的信息一句未提，无效表述却占据了大半时间。当时在后半场，投资人直接讨论这样一个话题：大学生创业成功率有多少？怎样帮助他们扬长避短？

 

　　当时，随着大众创业、万众创新的热潮持续涌动，创业者越来越多，他们在成功与失败间起起伏伏，有人还是初创，有人已经第三、第四次创业。大量资本涌入中国市场，吹起大大小小的泡沫，有的吹灭了，有的还在扩大。

 

　　如今，风投渐趋冷静，也更加聪明，不再轻易被一个故事或概念打动。创业者再想拿到风投，可没几年前那么容易。随之而来的是另一种变化：

 

　　一批人到中年、从原企业辞职的创业者群体开始出现，他们更加受到投资人青睐。毕竟相比大学生，他们具备更好的创业素养和资源，没有过多的异想天开，更加脚踏实地，这批创业者推动社会创新的可能性同样不可估量。

 

　　比赛主办方对创业人口的变化也有鲜明感受。高毅说：“原本哈佛的中国校友创业的人并不多，我是2008年毕业的，我们班上当时只有一位创业者。但今年我们发现，年轻几届校友中，创业者越来越多。”

 

　　没人再说“互联网”，甚至有意避开“互联网”

 

　　那么，这批获得风投青睐、相对成熟、预示风向的创业者，有哪些共同点呢？

 

　　最鲜明的内容变化就是，他们不再提“互联网”。

 

　　持续将近3小时的路演中，几乎没有人提到“互联网”，更加没有人讲“互联网故事”。6个项目，2个医疗、2个金融、1个教育、1个文化消费，清一色都属于传统行业。没有人再说，我要用一个APP整合线上500个保姆、1000个老师、2000个医生为我服务；没有人再说，我是互联网创新、互联网概念。

 

　　尽管大家心中有数，所有比赛项目都会运用网站、APP、数据库等互联网工具，但已经不必再提，互联网已经成为常识，成为每一个创新创业者都会用的工具和背景板。

 

　　如今，几乎所有的创业项目，都可以在尾缀上+互联网。而真正创新的比拼，重点在+的前面，项目独特点在哪里？核心技术在哪里？含金量在哪里？单纯的互联网故事，已经很难忽悠投资人。

 

　　现场，有位路演者提及一套算法，当场就有投资人提问：IP（知识产权专利）归属权在谁手上？得到答案是团队自己拥有IP，提问者才点头微笑。

 

　　基于互联网模式的创新已经进入下半场。有投资人表示，他们在挑选项目时，甚至有意在避开互联网。

 

　　有投资人这样分析：互联网兴起的初级阶段，传统行业一下子进入低谷，普遍遇冷，因为它们的发展速度、回报周期远不如互联网产业快。而到了2018年，网络已经过了垦荒阶段，赚快钱的机会几乎没了。更进一步说，创业者但凡做一个APP或者软件，不管什么流量，最终都属于腾讯、百度；但凡做一家电商，不管什么模式，最终都逃不过与淘宝、京东的竞争。

 

　　在诸多互联网创新项目失败之后，有些投资人发现，那还不如避开这些互联网平台，选择相对发展慢一些的传统行业，其中，医疗、教育、文化消费是刚需，还有很大的空间未来可做文章。这些传统产业一直有自己的发展规律，互联网的逻辑和打法并非到处适用。

 

　　一位投资人总结说：“BAT（百度、阿里、腾讯）在有些传统行业并没有领先优势，所以过去被忽略的传统领域，只要没有强大的竞争对手，那就是最好的机会。”

 

　　可以说，这一轮创新，互联网已经成为“底色”，市场似乎以一种螺旋式上升的状态，重新回到了前互联网模式。

 

　　机器只是工具，决定策略的还是人

 

　　任凯的创业项目“阿法金融”，在比赛中获得了“最具投资价值奖”。而去年6月回国之前，他已经在全球金融中心纽约的高盛工作了12年之久。

 

　　这12年间，每次回国与同行交流，一说起自己的工作是做定量分析，中国同行们几乎都会误解，以为是做量化交易。于是任凯意识到，定量分析在中国的金融市场仍然十分稀缺，这就是创业的机会和空间。

 

　　以中国的发展速度，要在定量分析上赶上美国，可能不需要10年。任凯想出来的办法是不必从头学起，而是训练机器去做定量分析。

 

　　这样的金融创新，听起来充满商机，但投资人是锱铢必较的。路演时，有投资人提问：你怎么保证，机器做的量化策略一定比人做得好？

 

　　任凯回答，机器只是工具，最终决定策略的还是人。比如，通过智能化搜集、数据处理，机器最终可以分析出，历史上石油价格超过多少对市场有哪些影响；流行病毒暴发市场会有什么具体变化。但明天做什么投资决策，还是人来决定。

 

　　也有投资人追问：在中国市场，本地数据必须准确，十分了解情况，才能得到准确的分析结果，你怎么保证数据的准确和匹配度呢？

 

　　任凯答，比如有一家化妆品公司，名字里带有“基因”这个词，但其实它与基因研究没有任何关系。可是每次全球流行病毒暴发，它的股价就会上涨。

 

　　机器分析得到的是过往的市场反应，无论这些反应是理性还是非理性，它们都是客观事实。而决策的时候，人可以自己选择，判断这家化妆品公司股价涨得不理性，于是不投资。

 

　　通过机器，使用者还可以筛选条件。比如搜索央行降息有哪些影响，可以筛选分析最近5年、最近3年的市场反应，或者只分析某几个事件对市场的影响。人工智能就好比一个量化分析团队，可以让决策者原本花几天时间进行的信息采集和分析，在鼠标点击之间就能完成。

 

　　其实，运用人工智能等高科技手段进行金融创新，也是当下中国市场的一大投资风口和热门概念，它被称为FINTECH，直译的意思就是“金融科技”。

 

　　许多投资人表示，在金融科技领域，中国比美国更有冲劲，也发展得更快。

 

　　任凯打了一个比方，美国花了近60年时间完善信用卡系统，速度慢，但把系统做得很完备。美国的信用卡成熟到，每个人刷卡付费和点击支付宝付费没有太大差别，所以美国没有动力去做移动支付。

 

　　而中国市场原本的信用卡体系就没那么完备，所以支付宝3年时间就能迅速普及，普及到一个卖煎饼的大爷，只要贴一张二维码，几乎零成本就能使用。正是由于体系不成熟、不完备，恰恰是中国金融市场未来的机遇与可能，也是他回国创业的原因：这里充满弯道超车的机会。

 

　　区块链、金融科技、人工智能，市场依然追概念

 

　　刘达的医疗项目获得了决赛第一名，这让他自己也颇感意外。

 

　　“其他项目都提到很厉害的技术，区块链、AI医疗、新零售、服务型创新，我以为和他们比，我太传统，所以拿到第一名有点吃惊。”刘达说。

 

　　他毕业于哈佛商学院，曾重点选修了几门医疗相关课程，在美国时，就参与过慢性病处方药相关的创业项目。当时，国内一些新兴医疗机构苦于没有好的医疗服务和管理人才，所以他收到不少国内的邀请。

 

　　如今，他回国自己创业，项目简单说，就是帮助病人在全球找到好的疾病解决方案。刘达亲眼见证了美国医疗改革的步伐，一步步转向以病人和疾病为中心，而不是以巨无霸的医疗机构为中心。他希望这些经历同样能帮助中国的医疗市场，不用走美国走过的弯路。项目的另一位联合创始人，是一名71岁的哥伦比亚大学骨科教授。

 

　　初赛时，就有很多投资人关注刘达。“我们也会运用互联网手段，比如电子病例、人工智能读图等，但我还是认为自己的项目非常传统，专注做线下、落地的医疗服务，未必需要所谓的互联网模式。能被看好，大概是歪打正着。”刘达说。

 

　　他的下一步，更想与金融机构合作，比如医疗保险公司。他说，美国的保险公司正在大量收购医院，就是为了掌握更多疾病的数据和情况，做出更复杂、品类更丰富的险种。医疗结合保险，提供更好的一站式服务，也是中国医疗市场的薄弱环节。而薄弱，正是机会。

 

　　对刘达的项目，其实投资人之间分歧很大。有人打出高分，也有人打出低分。

 

　　伯藜创投的秦志勇坦言，他给的分数并不高。原因是，他曾经接触过类似的创业模式，很难做成大生意。他认为，中国的病人其实也是非常精明的消费者。可能大病之初，愿意挂专家特诊，满世界找好医生，然而时间长了，病人宁愿自己学习知识，把更多钱花在买药上，而非看诊等医疗软服务上，“不是那么愿意拿出好多钱看医生的。”

 

　　另一位投资人龚彦焱则打出了高分，她的判断很简洁：医疗行业是当下的投资风口，而这个项目确实在解决医疗市场的痛点，还已经有了成功的救助案例，具备实践经验，为啥不投呢？

 

　　决赛中，另一家医疗创业项目提到，会结合最近很火的“区块链”进行医疗服务。

 

　　有投资人赛后表示，“医疗非要和区块链挂钩，不是很扯吗？”但也有人认为，具体项目暂且不论，区块链本身还是很有潜力。

 

　　比如说清算交割。场外衍生产品的清算交割，一般双方需要持续15-30天，评估需要很长时间，没有一键式服务。其中的信用风险相当大，可能还没交割完成，有一方逃了，另一方就得承担风险。而区块链技术，如果可以把15天变成1天内交割，那风险就大大降低。

 

　　还有一种应用可能是智能合约。比如写了一首歌、一本书，每次转载行为都可以通过区块链技术记录，那么在智能合约签订时，双方的标的物品清算就能快速有迹可查。

 

　　可以发现，尽管已经不讲互联网故事，但是区块链、金融科技、人工智能这些热门概念依然受中国市场投资人的青睐，大家还是很吃这一套。

 

　　秦志勇的态度比较独树一帜，他直言自己不太愿意追逐热门概念和风口。

 

　　几年前，投资圈流行一句话，“只要站在风口上，猪都能飞起来”，后来还捧出一个概念叫“赛道”。投资这件事就被简化成：先寻找热门风口，随后铺好赛道，找一群选手来比赛，给选手们烧钱，压制竞争对手，看谁跑到最后就赢了。这种求快的逻辑，让资本市场非常着急，投资以天为计算，所有人巴不得一个月后融资一轮，指望半年后就能垄断市场。

 

　　结果，大家都这样想，彼此之间砸的钱差不多，找的选手水平也差不多，谁胜谁负成为一场豪赌，反倒是市场上充斥着各种烧钱的项目，让旁观者看不懂。

 

　　“风口和赛道，是逻辑推理出来的，并不是市场检验出来。”秦志勇说，“而我更喜欢亲身检验商业场景。”

 

　　有段时间，无人货架很火。在白领办公室里放一个货架，上面有各种零食和饮料，大家自觉扫码付费取货。起初有人预估，基于办公室的环境和白领素养，货架上的商品丢失率最多5%，结果事实证明，丢失率高达40%，实际利润远低于预估。

 

　　最近还有一个很火的项目：无人健身房。出于好奇，秦志勇亲自去体验了一把，他发现感受很差。无人健身房一般面积小，设备有限，空气质量也不好，安保也是个问题。如果仅仅因为小而便利，居民们为什么不在小区附近路跑，非要去封闭的无人健身房呢？

 

　　有一阵子，有人认为共享单车可以成为流量入口，有了用户流量，就可以植入搜索、购物等各种应用，“但是谁会在骑单车的时候购物？谁会在出行软件上和人聊天？不考虑真实的商业场景，仅靠推理是不可靠的。”秦志勇说。

 

　　对中国市场风起云涌的资本而言，有人认为投资就是一场赌博，万一运气好，投到一家独角兽企业，就能一战成名；也有人认为投资是一场长跑，哪怕有一个项目回报很好，整体回报未必好，还是需要耐得住寂寞，坚定自己的眼光和方向。

 

　　弯道超车近在眼前

 

　　如今，欣欣向荣的中国市场上，更多人已经开始自觉对标硅谷。

 

　　然而一对标就会发现，硅谷的创新，以天马行空、引领未来的技术为驱动力，我们的创新相比之下，似乎显得有点“轻飘飘”，含金量不足。硅谷的风投，不盲目跟风、不短视、不过于急功近利，愿意给创新和技术研发更多耐心，甚至还有“射月情怀”，所以才能造就埃隆·马斯克、扎克伯格等一批创新的天才。

 

　　于是，许多人会发问，为什么中国投资者就不能像硅谷那样呢？

 

　　高毅的答案是，我们有我们的发展阶段和特点。从美国19世纪铁路大跃进，到20世纪90年代的互联网，一个全新产业短期内爆发，财富效应必然吸引各类英才，资本狂飙突进，泡沫的发生有内在规律。

 

　　但换个角度思考，控制泡沫不成为系统性问题的前提下，泡沫也有独特作用——它在加速试错。

 

　　假设一个新产业出现，欧洲是无人尝试，美国有3个团队尝试，那么中国是30个创业者共同在实验，人才、资本等创新要素一进入，输赢很快就有结果。它们在中国不是线性发展而是齐头并进，十几种可能的方案快速试验了一遍，这或许也是中国能够赢得时间、快速发展的原因之一。

 

　　从投资体量上，中国已经不逊于美国。我们原来的产业发展更依赖政府，通过几十年的实践，互联网的带动，大家渐渐懂得创业和投资怎么回事了，中国市场一下子成为一个富矿，具有很强的挖掘潜力和发展动力。

 

　　一个客观事实是，我们和美国相比，工业化基础、技术创新和产业转换等底子不足。可正因为不足，有些产业，成熟的发达国家没有动力推翻重建，而我们却具备“弯道超车”的可能。

 

　　中国在某些领域已经领先，比如金融科技创新中国领先，移动支付全球第一。无人驾驶、大数据应用上，虽然与硅谷还有差距，但进步的速度快，差不多已经在一个起跑线上了。

 

　　投资圈一直流传着一个故事。据说著名的天使投资人徐小平，曾经就在斯坦福大学门口蹲着，谁出来就表示要投资谁。这个故事想说明的是，投资有时候并不在乎项目内容，初级阶段，最看重的就是人。只要是人才，所谓内容、模式、概念、资源等都可以后期调整和习得。

 

　　人才是第一位的，而只要我们拥有源源不断愿意创新、勇于试错的人才，不惧新问题、新挑战，未来难以估量。

 

“中国•成都五金机电指数”:http://www.wjzs.org