意大利轮胎制造商倍耐力(Pirelli)首次公开发行(IPO)对该公司的估值将为65亿欧元，处在公司预期区间低端，但这笔交易仍将成为欧洲今年最大规模上市之一。

在两年前一笔涉及首席执行官马可•特隆凯蒂•普罗维拉(Marco Tronchetti Provera)以及中国化工(ChemChina)的交易中，该公司被变成非公开上市公司。倍耐力现在表示，它在米兰重新上市的发行价定在每股6.50欧元。该公司计划上市40%股份，将从IPO募集至多26亿欧元。

该股将于10月4日开始交易。

为一级方程式(F1)赛车制造轮胎的倍耐力重返公开市场，不仅将考验投资者对欧洲企业的胃口，也将考验市场对拥有欧洲品牌的中国东家的情绪。

国有控股的中国化工两年前牵头对倍耐力进行了73亿欧元收购和退市，那是中资集团在欧洲进行的最令人瞩目的收购交易之一。具有145年历史的倍耐力是欧洲最知名的工业品牌之一。

此次IPO的发行价对该集团的估值略低于2015年的退市价格。

参与交易的人士表示，倍耐力寻求将自己定位于一家久负盛名的轮胎和科技集团，但该公司提出的每股6.3欧元至8.3欧元发行价区间的较高端让潜在投资者犹豫。

尽管如此，分析师们表示，此次上市对中国东家来说似乎是一笔不错的交易，因为重新上市的倍耐力与两年前中国化工收购的那家公司是不同的。倍耐力利润率较低的工业轮胎资产已被剥离到其在上海的工业企业。

只有利润率较高的消费者轮胎企业在米兰重新上市。

该公司预测，截至2020年的年度营收增速将达到9%，高于退市前的大约6%，而且接近三倍于整个轮胎行业的增速。

指示性发行价区间的上端意味着，倍耐力的估值将与芬兰诺记轮胎(Nokian Renkaat)相当，后者的股价达到每股税息折旧及摊销前利润(EBITDA)估算值的11倍以上，得益于其三分之二业务来自利润率较高的冬季轮胎。最终发行价仍意味着倍耐力的估值高于业内同行米其林(Michelin)和汽车零部件集团大陆(Continental)。

仍将执掌该集团至2020年的特隆凯蒂•普罗维拉在路演开始时承认，潜在投资者对技术落到中国化工手中的风险感到不安。

这导致该公司公布新的章程，其规定中国化工将减持其股份至50%以下。其控股公司马可•波罗(Marco Polo)将放弃对倍耐力的“控制和指导”。只有在占总股本90%的股东投赞成票的情况下，才能将总部、研发和商标迁出意大利。

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