刚结束披露的公募基金二季报透露出一个重要信号：在带有“消费”字样的主题基金中，不论是业绩好的基金，还是业绩次的基金；不论是规模较大的基金，还是规模较小的基金，都已顶格持有大消费股。业内人士认为，这一现象十分罕见。

 

作为资本市场的重要参与方，基金持仓逼近“天花板”后，加仓动力就会不足，甚至会出现规避监管红线而减持的行为，那么，这一现象对后市的大消费股行情又将产生怎样的影响呢？

 

激进的持股

 

相关法规要求，一只基金持有一家公司发行的证券，其市值不得超过基金资产净值的百分之十。

 

据上证报资讯统计，截至6月30日，带有“消费”字样的偏股型基金共有44只，业绩排序从最高的34.75%至最低的负11%。结合刚公布二季报持股情况来看，上述统计范围内的多只基金持股比例已接近监管红线。

 

具体来看，业绩增长在30%以上的只有一只基金——易方达消费行业。在继续加仓的背景下，该基金前十大重仓股中，格力电器的市值占基金净值比例已达9.95%，美的集团为9.74%，五粮液为9.61%，贵州茅台为9.53%。

 

在业绩范围位于20%至30%之间的基金中，汇添富消费行业混合持有格力电器市值已占其净值比例高达9.66%，贵州茅台的比例也在9%以上；汇添富新兴消费股票持有格力电器的市值占其净值比例为9.34%。而在业绩低于10%的基金中，中欧消费主题股票持有五粮液的市值占其净值比例也达9.38%。

 

事实上，多只基金在此前的资产配置上并未如此激进，如易方达消费行业在2016年二季度末，除贵州茅台持股比例较高之外，五粮液、美的集团、格力电器等公司的持仓比例均在7%上下。此后，其才将大消费持仓比例逐季提高。

 

对后市影响不大

 

基金持股逼近“天花板”意味着什么？对于后市大消费股行情又会产生什么影响？

 

沪上一位基金研究人士告诉记者，一种情况是，若重仓股继续大涨或者基金规模大幅下降，都将导致基金被迫减持相关公司股票，以规避监管红线。

 

事实上，多只基金在上述两大因素共同作用下已出现减持迹象。如汇添富新兴消费股票在二季度大幅减持格力电器117万股至391万股，持有比例仍维持在9.34%。该基金在二季度遭遇一定比例的赎回，总份额有所下降，净值也随之降至17.23亿元。

 

当然，还存在新增资金持续涌入的情况，此时监管红线警报就会顺利解除。而对于市场担忧的会否通过新发基金来分流资金，济安金信副总经理、基金评价中心主任王群航认为：“选择发行新基金一定不是最佳选择，由于新基金从申报、获批到发行，至少有半年左右的时间，到那时趋势行情或已结束。因此，更普遍的做法应是开放申购额度。”

 

市场更关心的是，作为资本市场的重要参与方，基金调整仓位会否引起大消费股行情波动。盘面显示，7月份之后，格力电器、贵州茅台、美的集团等白马股的走势已略显疲态。

 

对此，王群航表示，从目前的市场环境来看，基金减持影响不会很大。首先，基金购买的都是蓝筹股，流动性较好，即便发生大规模减持，也会有对手盘。其次，目前基金总体规模是下降的，单只基金规模很难达到100亿以上。换言之，单只基金持有单个股票的市值上限为10亿，这对某一只大盘股的影响也是有限的。

 

记者注意到，在上述44只基金中，规模最大是易方达消费行业，达到65亿元，规模在10亿元以上的有8只基金，其余的都在10亿元以下。

 

“中国•成都五金机电指数”:http://www.wjzs.org