他建议，在不能买低卖高的大环境下，人们还是要保持适量投资，只是在买了虚高的资产后，唯一能做的只有祈祷——祈祷明天的价格保持高企。

 

如果说现在和2008年金融危机触发之前有一个共同点，那就是信贷爆炸。格罗斯在三月市场展望中表达了这一忧虑——美国信贷总量达到65万亿美元，仅2007年前三个月就新增了12万亿美元。

 

他认为，要怪就只能怪全球主要央行，超低或负利率政策在人为推涨了资产价格的同时，却没有对实体经济增长形成助益，反而惩罚了个人储蓄者、银行和保险公司。超量宽松令系统中的剩余流动性太多，人们蜂拥购买风险资产并用避险资产对冲，导致股价虚高、债市收益率下降。

 

ETF不能做主餐 看好两支封闭式共同基金

 

在投资建议上，格罗斯从去年4月起就持续看好两支封闭式共同基金：Duff & Phelps Global Utility Income Fund （全球公用事业收入基金，DPG）和Nuveen Preferred Income Opportunities Fund（优先收入机会基金，JPC）。据巴伦周刊分析，DPG的年收益率为8%，目前购买还有10%的折扣；JPC则提供7.45%的收益率和4%的折扣。

 

格罗斯还持有2%到3%的ETF型被动基金，不过他表示只是用来提高回报率和增加组合多样性。他一直认为ETF只能算是前菜，而不应该是投资者菜单上的正餐。他表示，现在进入了一个波动率偏低的时代，因此带来回报率偏低，投资者能做的只有接受事实。

 

昔日驾驭1.5万亿美元资产（截止到2014年底Pimco数据）的债王格罗斯，如今在资产管理规模3300亿美元的Janus Henderson Group（5月30日完成并购）打理20亿美元的债券基金Global Unconstrained Bond Fund（JUCAX）。今年以来的回报率是3.1%，打赢了22%的同类基金，而他从2014年10月执掌以来的总回报率是5.4%。

 

在4月的投资展望中，格罗斯认为，目前股市和债市价格虚高是因为人们倾注了太多的期望，老觉得还可以实现过去六年的较高回报率。但人口自然结构变化导致的生产力萎靡不振，无法大幅提振经济增速。

 

他警告称，投资者不要太过于相信特朗普让经济增长3%-4%的海市蜃楼，减税和去监管并不能带来魔术般的效果。

 

“中国•成都五金机电指数”:http://www.wjzs.org