特朗普当选以来，美国股市一派欢欣鼓舞，三大股指频频创新高；市场情绪也似乎十分乐观，波动性指标VIX恐慌指数上周一度跌至一年来的最低水平。

 

     未来市场真的是一片大好吗？有分析师指出，目前市场有点过于自满了。“信心越大，往往失望也越大。目前的市场表现或许会告诉人们在今年余下的时间里会发生什么。”道明证券首席策略师JJ Kinahan表示。

 

     根据外媒报道，尽管短期波动性预期在下降，但交易员们其实已默默地加强了稍远期波动性的对冲。

 

     另一个波动性指标CBOE-S&P500三个月波动性（VXV），相对于VIX指数的比值，已经上升至2012年8月新高。VIX指数衡量的是未来一个月的波动性。

 

 

     可以理解的是，VIX指数通常低于VXV指数，因为1个月的波动预期应该低于为期3个月的波动预期。只有少数时候，VIX指数将高于VXV指数，即上述比例降至1以下的情况，这通常发生在股票市场高度焦虑的情况下。但当VXV指数对VIX上升到非常高的水平，这可能就会是一个市场自满的迹象，

 

     实际上，尽管所有策略师对于美国市场是相对乐观，但他们也认为，新政府管理的不确定将会股市带来下行风险。而且，明年还将有重要的选举，比如民粹主义者崛起的法国大选，也可能会令市场意外。

 

     伴随全球民粹主义的兴起，特朗普在美国大选中意外胜出，即将到来的法国大选也由此变得更加扑所迷离。在特朗普当选之前，法国极右翼政党国民阵线领导人勒庞（ Marine Le Pen）和去年的特朗普一样，从未被视为竞争总统的威胁者。但是现在似乎一切都开始转变，民调显示她的支持率已遥遥领先。

 

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