在高盛看来，沙特阿拉伯实在是太小看他们的对手美国页岩油了。

 

     为何这么说呢？这就要说到最近达成的两份重磅减产协议，一份是OPEC内部的，一份是OPEC和非OPEC产油国之间的。沙特显然已经无法承受财政收入减少之痛，不仅大力支持，还意外表态其减产幅度会比承诺的还要大。

 

     决心有了，减产协议也签了，唯一能破坏这一大好形势的，就是其他没签协议的产油国了。最大的疑点不是别人，正是美国页岩油。

 

     然而，沙特能源部长Khalid al-Falih在周六达成协议和意外表态要加大减产那天，称他估计美国页岩油生产商2017年不会大幅增加供应。

 

     “我们不同意沙特能源部长的说法。”高盛分析师Damien Courvalin和大宗商品研究部主管Jeffrey Currie在11日发布的报告中如此表示：

 

     我们预计其他产油国会作出较大反应，特别是美国，届时已经受到提振的油价可能最终会被打回到55美元/桶。最终，这依然是一个持续时间短暂的减产。

 

     按照高盛研报的内容，以当前美国钻井机的数量推算，页岩油产量已经在奔向明年一季度持续增长的路上了。美国原油生产商的产量可以达到80万桶/天，那会让WTI油价位于55美元/桶。

 

     摩根士丹利表示，近期达成的减产协议并没有考虑美国、加拿大、巴西和挪威等其他产油国的产量增加情况，利比亚、尼日利亚增产仍是OPEC平衡市场计划的关键风险。俄罗斯的减产执行情况需要观察，毕竟该国有过不守承诺的“前科”，估计在明年四五月之前不会达到自己所做出的承诺。

 

     不过，并非所有大型投行都和高盛及大摩持相同观点。野村和Bernstein就认为，明年美国页岩油产量不会对OPEC的减产构成威胁。

 

     野村证券亚洲油气业务负责人Gordon Kwan认为，美国页岩油对OPEC产生威胁，那要到2018年晚些时候了。而只要OPEC完成50%的承诺，油价明年就会返回60美元/桶上方，这也将是明年的均价。

 

     Bernstein 分析师Neil Beveridge等人表示，以当前产量水平测算，只要油价徘徊在60美元附近，美国页岩油产量增幅不会超过50万桶/天。一旦明年年初减产协议开始正式执行，原油市场供应将从过剩逐渐向着紧缺转变。

 

     Wood MacKenzie亚太精炼及化工品研究业务主管Sushant Gupta认为，鉴于更多亚洲精炼厂设备升级，新的炼厂开设起来，预计明年重质油的需求将会增加。即使OPEC不减产，重质油明年也会出现供应短缺。

 

     别忘了听听美国的声音。特朗普的能源顾问、美国大陆资源公司(Continental Resources) CEO Harold Hamm在协议达成数日之前曾重申，美国的石油生产商有能力把该国的石油产量翻一倍，至2000万桶/日。不过他同时也称，这样做会打压油价，“关键在于不能供应太多石油而导致供给过剩，否则油价崩溃对每一个人都不是一件好事。”

 

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