周四，欧央行在金融稳定性报告中称，不久的将来或出现更大的波动。全球政治局势不确定性增加、美元升值令新兴市场较为脆弱，发生突然逆转是可能的。

    具体来说，欧央行认为地缘政治风险、主要发达经济体大选接踵而至，可能会让避险情绪重燃，冲击市场信心。例如英国退欧、特朗普上台，结果都出乎意料，预示着经济政策可能发生重大变化，市场波动性也显著增加。

 

    上述变化对欧元区意味着什么，还相当的不确定。欧央行承认当前欧元区经济在上述意外发生后，表现得很有弹性，银行业、主权系统压力指标都正常、稳定。不过随着更多不确定性的到来，未来还很难说。

 

    欧央行认为，宏观形势令疲软的银行承压。欧元区银行仍然脆弱，经济增速低迷使得银行业利润前景整体不佳。欧央行还警告欧洲数千亿不良贷款，称这给银行业带来挑战。不过好消息是，特朗普上台后，由于投资者预计监管会放松，银行股集体大涨。如果持续下去，这对欧元区银行业利润前景也是一种支持。此外，收益率曲线更陡峭，也利好银行业利润。

 

    高债务主权国也应提起警惕。高政治风险会使得政策更加注重本国，对经济增长有抑制。这会让财政政策、结构性改革推迟。高债务国家在这种情形下要承担的压力更大。

 

    下图为欧央行列举的影响欧元区金融稳定的主要风险：

 

 

 

    此前，国际清算银行表示，美元上涨令全球金融环境变紧，让许多美元债务的成本更高，债务偿还难度加大。

 

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