农历猴年一到，钢材价格犹如被唐僧揭下“嗡嘛呢叭咪吽”咒符后的孙大圣，那种如释重负、腾空而起的感觉。科学实验表明，类人猿和人类的共同祖先是原始古猿，人类和类人猿中的黑猩猩基因相似度达到98.77%。因此，猴在人的眼里一直是顽皮可爱聪明的动物，甚至在一定环境下形成了“猴文化”现象。而毛泽东先生的“金猴奋起千钧棒，玉宇澄清万里埃。”的名句，更是把孙大圣的坚毅、锐利、果敢，提高到了史无前例的高度。由此，引申到年后中国钢市的表现，似也乎在宣示，看空钢铁业如同唱空中国经济一样，注定不会遂愿。基于天生劳碌的“猴性”特点，特对猴年钢市走向做三点基本研判。

　　一、国内外经济环境研判

　　(一)国际经济环境

　　由于世界经济复苏进程缓慢，以及地缘政治的影响，全球各著名机构纷纷对世界经济作出最新预测。其中：经济合作暨发展组织预测，2016年全球GDP增速为3.3%，2017年为3.6%;世界银行连续下调2016年增长预测值至2.9%;联合国预计2016年和2017年世界经济将分别增长2.9%和3.2%;穆迪预计2016年世界经济增速2.6%;高盛的预测最为乐观，认为今年全球经济增速将会超过去年，由去年的3.2%升至3.6%。高盛认为，今年世界经济形势将出现四大特点：一是世界经济增长引擎正在从新兴国家向发达国家转移;二是全球货币政策分化加剧，欧日QE政策前景不太乐观;三是国际资本流动频繁无序，中国资本外流苗头已经初步显现;四是深度调整中的全球经济风险集中暴露。

　　最值得关注的是，国际货币基金组织虽然将2016年世界经济增长的预测值调至3.2%，也属谨慎乐观的一派。但总裁拉加德却表示，因美国加息以及某些发展中国家经济增长放缓等因素，2016年世界经济发展趋势将会“令人失望”。

　　由此可见，全球一些主要经济组织和研究咨询机构对今年世界经济发展的预测虽然不尽一致，但谨慎看法的占比较大。特别是欧洲挥之不去的政治风险，以及中国经济的表现，都将影响全球经济的增长。因此综合研判，2016年世界经济增速或为2.9%的水平，与去年大体相当。

　　(二)国内经济环境

　　近几年来，由于我国经济增速持续放缓，世界经济组织和咨询研究机构纷纷下调今年中国经济增速:巴克莱预测，中国经济将放缓至6%;瑞银预测增长6.2%;穆迪预测增长6.5%，并预测未来几年中国GDP增长朝6%的水平持续下降;IMF预测增长6.5%(最近在下调世界经济增长的同时，上调中国0.2个百分点。德意志银行也上调中国二季度GDP增长预期至7.0%。);世界银行预测，2016年中国经济将增长6.7%，这虽说是所有预测中最为乐观的数值。但值得关注的是，美国、日本等高收入国家，以及欧元区大部分地区都将进入恢复性增长阶段，明确显示世界经济复苏进程略有加快的动向。

　　习近平主席在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》的说明中明确指出，2016年至2020年经济年均增长底线是6.5%以上。为此，今年两会正式确定“十三五”时期经济增速年均增长保持在6.5%以上，并将“十三五”开局之年的经济增速定位在6.5%-7%的区间。

　　为此综合研判，2016年我国经济增长或在6.7%左右。中国钢铁业将在周期性经济下行的环境中，继续砥砺前行。

　　二、国内外钢材需求研判

　　(一)钢铁行业总体形势

　　整体看，2016年全球钢材供过于求的状况难以改善，钢铁产业链相关企业的生产经营依旧艰难，钢材价格仍将在低位徘徊，钢材市场弱行态势还将持续。不过，基于钢铁产业布局与各细分市场经济环境的差异，发达经济体及其发达国家的钢材价格仍将高于新兴和发展中经济体国家，亚洲及其中、日、韩的钢材价格将继续引领世界钢价起伏。

　　1.解决钢铁产业链产能全面过剩还需长期奋斗

　　长期高增长的经济，不仅提升了我国的经济总量，也培育了与经济增速相适应的巨大产能。但带来的遗留问题是，经济下行的速率越快，产能过剩的矛盾也就越突出。这既是规律，也是必然!而要有效化解全社会的产能过剩问题，在我国现行的体制、机制下，势必极其艰难，时间也会相当的长。尽管国务院确定进一步化解钢铁煤炭行业过剩产能的措施，以及国务院《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，决定5年内再压减粗钢产能1—1.5亿吨。但从已经淘汰的近1亿吨产能看，效果不太理想，与社会舆论表述的产能也明显相悖。即使在行业集中度上，也是趋于下降，表象上看似重组的企业集团，除了单姓改为复姓外，基本没有本质上的变化。

　　由此可以认为，我国钢铁产业链产能全面过剩的矛盾在短期内很难化解，钢铁行业集中度的实质性提高，及其调整到与经济发展相适应的供给，还需要长期的奋斗。

　　2.经济过度货币化致单位GDP消耗钢材指标失真

　　一是央行货币投放量越大，单位GDP消费钢材的指标下降越快。数据显示，1993年到2015年的23年的时间里，M2增长了39倍(从3.5万亿到139.2万亿，净增加135.7万亿)，单位GDP钢材消费下降58%(1377吨/亿元)。这表明，货币过度投放是导致单位GDP消费钢材大幅下降的主要因素。因为事实上，23年里我国钢材消费是大幅增长了7.1倍(从0.8亿吨增加到6亿多吨)，而不是45度斜率下降。由此可见，单位GDP钢材消耗指标不仅不能真实反映社会用钢需求，而且有掩盖和误导供求关系之嫌;二是经济货币化程度越高，资金产出效益越低。央行数据显示，26年来，中国M2增长了90倍。而同期的美国，仅增长了2.71倍。到2015年，中国的M2/GDP是2.05，相当于要2元多人民币撬动1元GDP。而美国只要1美元，就能撬动1.5美元的GDP。

　　由此认为，对钢材需求的预测或许还应拓展思路，尤其是在经济货币化趋势越来越浓重的情势下，辅以货币等相关性分析，或许能让我们的研判更加精准、更有深度、更富前瞻性。

　　(二)世界钢材需求

　　世界钢铁协会的最新预测认为：继2015年收缩3%后，全球钢铁需求量在2016年继续下降0.8%至14.88亿吨;2017年，全球钢铁需求量将恢复0.4%的增长率，达到14.94亿吨。世界钢协市场研究委员会主席TVNarendran表示：我们预测中国钢铁需求量在2016年将呈现又一年萎缩态势的同时，包括北美自由贸易区及欧盟在内的其它一些主要地区预计将会呈现出缓慢而稳步的增长;2017年，预计除中国以外的所有市场，钢铁需求量都会出现增长;中国境外的钢铁需求量在2016年将会继续增长1.8%，2017年将会加快增长至3.0%;预计2016年中国钢铁需求量下降4.0%，2017年再下降3.0%。这表示，中国的钢铁需求量在2017年将为6.261亿吨(比2013年下降15%)，占世界钢铁消费量的比例从2009年的47.9%及2015年的44.8%萎缩至41.9%。

　　显然，世界钢协对今年的全球用钢需求的预测比较客观，但对中国的用钢需求却过于悲观，这大概是受唱空中国经济氛围的影响所致。我们认为，虽然中国经济增速下滑，但钢铁总需求仍然会与经济社会发展相适应。为此预测，2016年全球钢材表观消费或较2015年下降1%左右，约为14.9亿吨，与世界钢协的预测基本一致。但2016年中国的用钢需求将基本保持平稳，在政府去产能、保民生、稳增长的有力措施下，或许还会有微量增长。

　　(三)国内钢材需求

　　虽然，经济增速放缓、钢铁供应过剩。但未来相当长的一段时期内，中国钢铁需求仍将是世界之最。就2016年来讲，国内钢材需求主要有以下几个方面。

　　一是常规需求仍将保持相对稳定。我国幅员辽阔、地貌各异、天灾频发、情况复杂，国家每年在道路交通、城镇维护、灾害救援等方面的钢材需求不仅是巨量，而且相对稳定。但由于常规需求没有系统数据，因此无法估量。

　　二是主要耗钢业需求依然可观。2016年，建筑(含房地产)、机械、家电等主要耗钢业对钢材需求的增速虽然有所回落，但道路建设(含轨道)、汽车、造船等行业的绝对量仍将增加。