在2015年最赚钱的对冲基金经理看来，尽管美联储上周决定9月不加息，但新兴市场危机仍在酝酿。美国经济增速也将再度放缓，并有可能迫使美联储最终走上QE 4之路。

 

     美联储将最终推出QE 4？是的，管理40亿美元资产的对冲基金Passport Capital创始人John Burbank就是这么认为的。他在今年大举押注大宗商品和新兴市场，并获益颇丰。

 

     John Burbank在接受英国《金融时报》采访时表示，美联储此前推出的QE导致了全球性资本错配，而去年QE的终结则引发了美元反弹，直到今年的此时，美元上涨势头才有所放缓。

 

     错的人得到了资金——即新兴经济体及其企业，以及矿产和能源等周期性行业企业，特别是页岩油气公司——这是目前信贷市场的主要问题。

 

     投资者还未意识到风险，Passport没有取消对新兴市场和大宗商品的空头押注。

 

     全球市场动荡将重演，加上美国资本支出、雇佣和消费均在放缓，因此，美联储应当放松货币政策，而不是加息。

 

     Passport资本旗下规模达21亿美元的Passport Global基金截止8月的2015年收益率为14.6%，另外一只更专注“特殊机会”的小基金收益率更是高达30.6%。按照汇丰银行的相关统计，这两只基金均入围2015年迄今全球前15位最佳基金榜单。

 

     虽然市场普遍预计美联储将以加息打开货币紧缩之门，但包括John Burbank在内的一众分析人士却认为，QE 4更有可能是美联储的下一个选项。华尔街见闻提及，全球最大对冲基金桥水（Bridgewater）创始人Ray Dalio等一部分业内人士表示，市场已经度过了一个降息短周期的转折点。但从一个更长债务周期的角度来看，通缩和全球经济衰退的风险更为严峻，美联储应该持续其宽松政策，而不是开始紧缩。

 

 

     新兴市场和大宗商品市场的表现无疑给了对冲基金做空机会。华尔街见闻提及，全球经济尤其是新兴市场形势令人难以乐观。由于全球第二大经济体中国的经济减速，欧美经济复苏仍显疲弱，以出口大宗商品作为经济主力的多个新兴经济体受到拖累，货币大幅贬值，资本外流严重。就在本周，巴西雷亚尔兑美元大跌1%至3.9851，创收盘纪录低位，使得2015年的累计跌幅达到33%。

 

     Passport资本的做空名单上还有全球大宗商品贸易巨头嘉能可。华尔街见闻近期提及，由于全球最大买家中国的经济及需求增速放缓等因素影响，该公司股价今年累计下跌55%，并屡屡刷新历史新低，近期更是被迫出售股票融资。

 

John Burbank认为，

 

     我认为，我们正处于新兴市场秋后清算的悬崖边，这种感觉就像是回到了1997年第四季度。

 

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