日本通过货币宽松政策的影响使得本国货币贬值，从而刺激出口来解决当前经济问题，然而这种行为可能使得其他国家竞争性贬值本国货币。目前，中国钢铁等行业产能过剩明显，人民币的不断升值加上其他货币的不断贬值使解决产能问题的前景更加艰难。

        产能过剩严重、但钢厂减产意愿不强，出口未来或

        与往年相比，今年国内钢市去库存节奏过慢，部分原因在于政策扶持预期减弱，终端需求较差，但更主要的原因是钢厂“无节制”的生产。中钢协最新数据显示，全国4月下旬粗钢日均产量为212.87万吨，刷新两个月内第三次历史高点。钢市严重供大于求的现象给社会库存造成巨大压力，截至上周，全国主要城市螺纹钢库存为914.34万吨，较去年同期增加25.49%。“两高一低”的钢市处境令期现价差不断拉大，也迫使国内多数钢厂调低钢价。其中宝钢在结束了连续5个月的平盘暗补策略后，也不得不宣布下调6月主要 钢材产品售价。可以想象，除非钢厂能大幅减产，否则国内钢价难言见底。

        步入五月，钢厂减产的现象一直没有出现。截至5月3日，唐山钢厂高炉开工率为97.42%，周环比增长0.65%，直逼今年2月1日创下的历史新高98.65%。钢企之所以减产意愿不强是出于对资金链断裂的担忧。目前钢铁行业资金链紧绷，许多钢厂都背负着大量的银行贷款，而掌握着生杀大权的银行一旦发现哪家钢厂的高炉关闭，就会对该厂的盈利能力产生质疑，进而影响其后续贷款的审批和发放，从而引起连锁反应，导致整个资金链断裂，最终令企业陷入破产窘境。对钢厂而言，目前保证资金链不断是首要任务，利润并不是最重要的。在生死温饱尚难保全的情况下，钢厂对于产业转型升级力不从心，去产能和去库存艰难是产业链病痛的根本原因。未来钢市供需不平衡仍将恶化，钢价难以获得持续上涨动力。

        外币贬值将影响出口，未来钢市压力更大

        近年来人民币的升值已经给中国出口经济照成了不小影响，而如今外币在宽松货币政策下再次贬值，这使得人民币变相升值，这对于本来出口就占据一定地位的钢铁行业来说，未来日子将更加难过。

        同时下游钢市疲弱的症状并未引起上游煤焦行业的警惕，我国煤炭进口依然维持较高增速，据海关统计显示，今年3、4月国内进口煤炭增速保持在30%左右。由于国内煤市正在经历“黄金十年逝去”的阵痛，需求低迷令煤企们叫苦不迭，焦煤降幅超出市场预期，动力煤也狂降不止。根据经验来看，二季度通常是煤炭需求淡季，供应矛盾会愈加显著，煤炭企业运营困难状况还将持续。在现货销售途径遇阻的情况下，卖出套保意愿会更加强烈，焦煤反弹承压之痛可以预计。

        一方面，钢铁消费市场没有起色，出口再受打击，另外一方面，钢厂减产意愿不强，预计未来钢铁路漫漫。

编辑：木易